1998年1月，漢城的街道上，人頭攢動，很多大媽頂著刺骨的寒風，天沒亮就等候在了銀行門口。
銀行一開門，她們蜂擁而入，打開皮包，把一堆金飾品倒在櫃檯上。
這些大媽，不是為了賣首飾，而是要把這些黃金捐給銀行，幫助韓國度過難關。
因為在1997年的亞洲金融風暴中，韓國政府債務纏身，瀕臨破產。
根據統計，從1998年1月到4月，約350萬人自願參加了籌金運動，幾乎佔了韓國總人口的四分之一。
韓國政府最終收集了227噸黃金，價值約21.7億美元。
韓國人民用這種樸實的愛國行為，向世界證明了韓國人的團結。
但很可惜，相較於韓國政府近500億美元的虧空，區區20億美元，無異於杯水車薪。
重壓之下，韓國終究沒能挺過金融危機，被迫向「國際貨幣基金組織」借錢，簽下了被韓國人稱為國恥的救助計畫。
1997年的亞洲金融危機是怎麼爆發的？
韓國為什麼會在這場金融危機中破產？
這一切根源，還要從「漢江奇蹟」說起。
1961年，透過軍事政變上台的朴正熙，決心振興韓國經濟。
韓國國情與日本類似，資源匱乏，但向來重視教育，老百姓吃苦耐勞，忍辱負重。
事實上，這也是東亞三國的優良傳統。
而在50年代初，日本已經摸索了一條經濟快速發展的成功路徑。
於是，朴正熙便效法日本，提出了三大口號：
即「貿易立國」、「出口第一主義」和「優先發展重工業」。
1961年至1979年，韓國的GDP由39億美元，成長至669億美元。
這段時期，韓國透過發展勞動密集工業，使其初級工業品在國際市場佔有一席之地。
經濟發展的同時，韓國政府也積極促進產業改革、推廣教育改革、落實土地改革。
這為80年代的進一步發展，奠定了基礎。
70年代初的漢城街頭
1979年10月，朴正熙遇刺。
隨後經過短暫的動盪，全斗煥上位。
在歷任韓國總統中，全鬥煥的評價是最低的，沒有之一。
但客觀上講，「全小將」對韓國的發展也是有貢獻的。
在他的任內，韓國經濟進一步崛起。
其船舶製造、鋼鐵加工、電子代工、汽車零件等方面，在全球都是排的上號的。
同時，歐美和日本也加強了對韓國的投資力道和中低階技術的轉移。
進入90年代，韓國開始向中高端製造發力。
增強了在電子、醫藥、汽車整車等方面的投資與發展。
當時的韓國，風頭遠超「樓市泡沫」剛破滅後的日本，成為全球經濟活力的亮點。
1996年，韓國GDP在1979年的基礎上，又翻了9倍。
人均GDP達到了1.34萬美元。
韓國也因為傲人的經濟成就，一躍為「亞洲四小龍」之首。
但是，韓國經濟快速發展的背後，也有隱憂。
首先就是政府背負的鉅額外債。
前面說過，韓國資源匱乏。
像這類國家，想要躋身出口型工業國，就需要進口各類原料。
而進口原料，人家是不認韓元的，你得拿外匯去買。
但韓國政府又沒有足夠的外匯推動工業化。
同時，那時的韓國企業也沒有能力在國際市場上融資。
沒錢，怎麼辦？
朴正熙大手一揮：借錢！
韓國政府以主權為擔保，向外舉債，然後勒令政府控制的銀行，強制向企業，也就是財閥發放低利率甚至負利率貸款。
財閥不要都不行，誰不聽話誰坐牢。
拿到貸款後，財閥為了完成政府規定的指標，必須努力擴大生產，否則以後能拿到的銀行貸款就會減少。
在「朴正熙模式」下，韓國政府為財閥提供資金保障，且專注於出口創匯。政府只關心財閥是否完成出口指標，不關心能否獲利。
所以，財閥往往也只看規模和市佔率，不在乎是否有獲利，盲目擴張成為常態。
之後的全鬥煥時代，亦是如此。
到了民主時代，財閥與政府的關係對調了。
估計是韓國人民被軍政府整怕了的緣故，1987年通過的新憲法，規定韓國總統任期為5年，不得連任。
這種嚴格的任期限制，意味著總統就像走馬燈一樣，屁股還沒坐熱就得走人。形不成強勢政府。
而民主選舉的本質，又只是一場政治「真人秀」。
在這個作秀的過程中，金錢是政治的母乳。
如果沒有財閥在背後透支撒錢，政客連露臉的機會都沒有。還想當選？白日做夢。
正所謂拿人手短，吃人嘴短。
財閥為競選忙前忙後，政客上台了，自然要給金主輸送利益？
三星前社長李健熙
如此一來，軍政府時期國家為財閥保障資金鏈的傳統便保留了下來。
而這導致了第二個隱患，韓國財閥不擔心資金鏈斷裂，長年累月，盲目擴張，表面看似風光，實則負債累累。
1995年，韓國前30家財閥平均負債比率高達428%。每年僅支付的利息就是天文數字。
在這種情況下，只要有風吹草動，高負債的財閥基本上沒有還手之力，肯定破產倒閉。
1997年1月，世界第五、韓國第二大鋼鐵公司韓寶集團成了第一個暴雷的財閥。
很快，三美、真露、起亞、韓太等大型企業也陸續出現資金鏈危機。
由於國家給企業托底已經深入人心，當時的韓國人，普遍認為大型企業集團的生存對整個經濟的穩定有重大影響，政府「不敢讓一匹大馬死去」。
因而出現危機後，暴雷的財閥堅信政府會提供金融救助，幫助自己脫離財務困境。
然而，此時韓國政府的負債已經高達1,100億美元，其中一半是短期債務，一兩年內就還得還，而韓國的外匯存底卻只有300億美元。
可以說，韓國政府已經到了破產邊緣。
而恰在此時，97亞洲金融風暴襲來，成了壓垮駱駝的最後一根稻草。
1980年代，由於泡沫經濟，日本的製造業成本高得離譜，所以日本企業便將工廠從本土遷往泰國。
當日企遷入泰國後，正逢美元貶值，而泰銖又緊盯美元，匯率長期維持在25∶1。
也就是美元升值，泰銖也升值。美元貶值，泰銖也貶值。
美元匯率持續走低，泰銖跟著美元一起貶值，這就導致泰國出口持續成長。
從1986至1994年，泰國的年平均經濟成長率達9.5%，出口成長率更是達到22%。
但好景不長，1994年，美國的電腦網路產業興起，經濟迎來新的一輪成長。美元結束了貶值，轉為升值。
泰銖因為緊盯美元，美元升值，它也升值，結果對泰國的出口業務造成了衝擊。
為什麼貨幣貶值就能刺激出口，反之就會扯後腿呢？
簡單來說，像是我是賣椰子的，1個椰子25泰銖，賣到美國就是1美元。現在泰銖貶值了，變成25泰銖換0.9美元，那我的椰子在美國只用0.9美元就能買到，相較於其他國家的競品，我的椰子具有明顯價格優勢，並且又沒有犧牲質量，大家自然都願意買我的。久而久之，美國的椰子市場慢慢被我佔領了。
反之，泰銖升值，25泰銖換1.1美元，相較於競品，我的椰子變貴了，沒有價格優勢了，久而久之，我就會失去美國市場。
美元升值後，泰國出口遭到當頭一棒，東西賣不出去，國庫也開始入不敷出。
面對不斷惡化的財政狀況，泰國政府不得不快速開放資本市場，透過各種優惠政策和高利率，吸引國外資本流入，彌補收支赤字。
可是泰國的製造業，此時根本無利可圖，大量熱錢湧入後，直接就流向泰國的金融市場，推高了房市和股市。
根據統計，1996年，泰國的房地產均價相較於3年前，暴漲了近4倍。
結果泰國經濟就和80年代中後期的日本一樣，形成嚴重泡沫。
既然是泡沫，那就可以擠水分。
以索羅斯為代表的國際金融投機者，看到了做空泰銖的機會。
1997年5月，「索羅斯」們正式做空泰銖。
由於泰國此時已經放開金融管制，允許自由兌換外匯和泰銖，金融投機者們便透過各種管道借到了大量泰銖，然後投入泰國市場，換成美元。
隨著市場上短期內泰銖被大量拋售，泰銖快速貶值，引起了市場恐慌。
很快，國際投資機構也跟著拋售泰銖，離場觀望。
眼看泰銖要崩盤，泰國政府趕緊用外匯存底換回泰銖。
可是，泰國政府此時手上根本沒有足夠的外匯存底。
泰國政府不只沒錢，相反還欠了800億美元的外債。
最終，泰國政府以外匯存底換回泰銖，藉以穩定匯率的策略失敗。
隨著泰銖崩盤，泰國股市和樓市的泡沫被迅速刺破，一些還在觀望的外資，立即拋售資產，逃離泰國。
1997年7月2日，無計可施的泰國政府被迫宣布放棄固定匯率制度。
當天，泰銖對美元的匯率直接跳水30%。
之後的一個多月，匯率繼續跳水60%。
泰銖如同廢紙般後，「索羅斯」們又回來了。
這些吃人不吐骨頭的資本家們，按照當下的浮動匯率，只用很少的美元，就買回了足夠的泰銖，然後把這些泰銖還給當初出借泰銖他們的各種渠道，最後帶著40億美元的巨額差價，揚長而去。
泰國人的財富被洗劫一空後，「索羅斯」們又用同樣的套路，掃蕩了菲律賓、印尼、馬來西亞、新加坡。導致這些國家的工廠倒閉，銀行破產，物價上漲，百姓失業。
短短數月，東南亞便是一片狼藉，慘不忍睹。
玩過多米諾骨牌都知道，多米諾骨牌擺放好後，只要輕輕的撥動一塊骨牌，後面就不受控制了，它們會逐漸倒塌，直到全部倒下。
前面說過，韓國和泰國一樣，債務遠大於外匯存底。
而韓國企業在東南亞有大量投資。
當東南亞被金融投機者們血洗一空，韓企在當地的投資血本無歸。
1997年10月，亞洲金融風暴的陰風吹到了韓國。
在此之前，作為經歷了經濟泡沫被刺穿的日本投資者，早早意識到不對勁，以各種名義，從韓國的各大金融機構和企業抽走資金，離場觀望。
歐美資本的反應要稍慢一些，但動作比日本簡單粗暴，直接釜底抽薪，集體跑路。
外資紛紛抽身而去，恐慌情緒在韓國經濟的各個領域開始蔓延開來。
韓元瞬間貶值20%，股市下跌約30%。
外國債權人，尤其是美國和日本的銀行，很清楚韓國的家底。
因而他們果斷停止對韓國政府、銀行和企業的貸款。
借不到錢，無法以貸養貸，迫使韓國政府只能拿出有限的外匯存底償還債務。
1997年11月，韓國政府在還清部分債務後，其可用外匯存底降至73億美元，而韓國政府此時仍欠著500多億美元的短期債務。
政府沒錢了，韓國財閥的資金鏈自然也沒有了保障。
很快，韓寶、起亞、三美、韓太，一個接著一個的倒閉。
至於為財閥做配套的中小企業，不用說，成片成片的倒閉。
望著這一幕，當時的韓國人完全不敢相信。
因為就在前一年，韓國還有近8%的經濟成長率。
但一夕之間，漢江奇蹟煙消雲散，韓國彷彿要垮掉了。
然而，倒閉潮還只是韓國的家事。
別忘了，韓國政府還著外債呢，那都是美爹、日爹的錢，就算砸鍋賣鐵也得還。
為了籌錢，韓國政府低三下四向美、日、英、法等國求救。結果不出意外，都不借。
重壓之下，韓國政府在11月21日，正式向國際貨幣基金組織求援。
12月3日，經過談判，韓國與國際貨幣基金組織等國際金融組織簽署了一項總額為584億美元的一攬子財政援助計劃。
其中，國際貨幣基金組織承諾貸款210億美元；
世界銀行承諾提供100億美元的貸款；
亞洲開發銀行承諾提供40億美元；
國際貨幣基金組織，雖然頂著國際組織的名頭，但該組織由美國和歐盟控制。美國在基金份額和投票權分配上，有一票否決權。
也就是說，國際貨幣基金組織，其實是由美國控制，包裝成國際組織的韭菜收割機。
論割韭菜，該組織一向是明碼實價，趁你病要你命，專業且負責。
談判期間，國際貨幣基金組織的代表詳細查閱了韓國經濟、財政、金融等全方位的情況，並提出了幾點要求，如大幅上調銀行利率，實行貨幣緊縮政策、把韓國的11家「綜合金融社」全部破產掉、全面開放外資，允許海外資本併購韓國企業、允許外國銀行監控韓國金融業等。
這些要求，看似沒什麼，實際上每一條都極為苛刻。
就拿大幅調高銀行利率來說，雖然提高利率可以減輕通膨，但是對於已經藉款的韓國企業和個人來說，那就得跳樓了。
還有要求11家「綜合金融社」全部破產。
在韓國，「綜合金融社」主要針對中小企業，為中小企業提供貸款。
「綜合金融社」如果破產，中小企業都得玩完。
至於允許外資併購韓國企業、允許外國銀行監控韓國金融業，看字面意思也能明白。
韓國在美國面前，喪失了金融主權。
可以想像，一向自負的韓國人，當他們得知條款內容後，會是一種什麼心態。
借用韓媒的表述，這就是「被槍頂著腦袋的談判」。
為了救國，韓國人民紛紛拿出黃金和美元，幫國家度過難關。
這場運動之瘋狂，連時任美國總統柯林頓都極為驚訝。
但如同開頭說的，韓國政府的債務金額太大，就算把當時韓國人的腰包掏空，也補不上這個窟窿。
1997年12月18日，經過第一次審查後，韓國獲得35.8億美元的貸款。
三週後，經過第二次審查，韓國再次獲得10.9億美元的貸款。
隨著貸款到賬，也意味著韓國政府放棄抵抗。
而之後，美日及其他西方國家也表示，只要韓國"知錯能改"，將願意再提供200億美元貸款。
1998年，靠著貸款，韓國在經歷了一年的經濟衰退後，經濟重新走上正軌。
2001年，韓國政府還清債務，成為第一個從亞洲金融風暴走出來的國家。
在此期間，「索羅斯」們曾經試圖做空韓元，但沒有成功。
不得不說，相較於東南亞國家，韓國的家底還是雄厚得多。
但是，韓國在那場金融風暴中，付出的代價也不小。
韓國主要的企業，無一倖免，都被外資入股，如三星、現代、 SK等集團，大頭的控股都是外資。
雖然外資沒有決策權，但企業的利益，真真實實被外資抽走了。
現在我們常常調侃，別看三星、現代等韓國財閥很厲害，其實也是打工仔──他們給西方老闆打工，而起源就在1997年。
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