2024年最大的黑天鵝是？有人說是美股和美債流動性危機，也有人說是地緣衝突和戰爭的擴大化，但是法國巨頭法興銀行表示，2024年的最大黑天鵝，可能是美國「科技泡沫」的破裂。 #文章先發挑戰賽#
2024年，美國的黑天鵝到底是什麼？
那麼今天，我們就來談談一直被我們忽視的，美國股市的「科技泡沫」。碼字不易，歡迎點贊，轉發，收藏。
最大黑天鵝？美國科技泡沫或將破裂？
2023年的人類最偉大的進步，也許就是美國的"生成式AI"，它的出現被譽為人類近年來最偉大的突破，也讓人工智慧進入了一個新的時代。
受此影響，美國科技股開始狂飆，為了不落後於時代發展，美國的科技巨頭紛紛踏足這個領域。其中有英偉達， AMD和英特爾這些本身提供算力的一些公司。還有開發類似大語言模型的一些美股公司，如微軟，谷歌，亞馬遜和MATA等傳統巨頭。
生成式人工智慧，是今年最熱門的熱詞。
在這樣的科技進步浪潮之下，美國科技股開始狂飆，就算是2022年開始的聯準會升息浪潮，也沒有辦法熄滅美國投資人的熱情。而從市值來看，科技股占美國股市的總市值已經超過三分之一。
不僅如此，還有更多的數據證明美國科技股是存在泡沫的。例如CNNmoney開發的恐懼和貪婪指數顯示，美國科技股的相關指標已經處於高位，指標為79，也就是"極度貪婪"，這就意味著投資者出現了明顯的"超買"現象，按照一般的經濟學理論，美國股市應該會出現回檔。
美國科技股已經"季度貪婪"
此外，美國股市的多空平衡其實也正在接近高點，這意味著市場的做多力量差不多已經消耗殆盡，相當於「子彈」已經打光了，那麼理論上的空頭髮力偷襲的機率，就會更加大。
所以很顯然，目前的美國科技股是過熱的，是有泡沫的，但是這個泡沫並沒有破裂，因為每個人都對生成式AI充滿了幻想，越來越多的資金，人力和公司都在投入這個領域。這是美國發起的，也是全球性跟隨的，中國其實也不例外，也出現了同樣的情況。
不僅如此，一些科技巨頭也似乎察覺到了危機，開始拋售股票。
例如英偉達高層在高位賣出1.8億美元的股票進行套現，這是6年來的最大拋售金額；臉書母公司meta和祖克柏最近陸續開始拋售股票，賣了差不多2億美元，雖然這個金額比他的資產不多，但這個拋售的舉動其實就是一個訊號。
祖克柏拋售meta股票，套現1.85億美元。
所以不管從數據，還是機率，以及指標來看，美國高科技股確實處於一個投資熱潮，甚至是出現了極度貪婪的「科技泡沫」。
但是客觀來說，泡沫無所不在，美國國債危機的泡沫也吹了幾十年了，雖然它的危機越來越大，但是美國政府卻把這個氣球保護的好好的。至今仍處於即將破裂的「薛丁格」狀態。
所以在我看來，科技股泡沫可以說是2024年可能出現的危機之一，但是如果它要變成黑天鵝，必然少不了每一次危機都有的「催化劑」。
那麼在我看來，美國股市的"流動性危機"，可能是誘導科技泡沫破裂的一個重要的"推手"。
美國恐出現金融流動性危機？美股還能撐多久？
為什麼說「流動性危機」會成為誘發科技泡沫破裂的推手？主要從幾個方面來判斷。
第一，目前聯準會的縮表仍在持續，美國面臨不斷抽血的威脅。
從去年到今年10月份，聯準會已經縮表了1兆美元，並且還將以每個月600億美元左右的規模繼續縮表，按照目前的判斷，聯準會的縮表行為將會持續到2025年，這意味著明年全年都在聯準會的縮表週期以內。
聯準會資產負債表龐大， 急需縮表。
而聯準會的縮表，其實是比升息更嚴重的抽血行為，因為任何一個國家的股市，其實都是依賴資金推動的。美股也不例外，所以聯準會縮表越厲害，那麼參與美股交易的已經就越少，那麼美國股市的流動性就會越來越差。
當流動性低到一定程度，那麼美國科技股的泡沫就會更容易破裂，甚至於當大一點的拋盤出現，形成的螺旋效應就會擊敗整個市場。
第二，美國市場上還有一個非常重要的資金就是逆回購基金。
所謂逆回購，其實就是短期吃利息的部分熱錢，過去由於聯準會升息的影響，導致全球美元回流美國，這些全球的熱錢盯上了美國國內的貨幣基金。
因為購買這些基金，可以很方便的按天來結算利息，從而規避可能的任何風險，並且幾乎不會存在違約的可能。在聯準會將利率提高到5%以上的情況下，這種操作的利潤非常大，所以很多日本的資產，歐洲的資產們還有其他國家的資金都來到美國吃利息。
高峰時刻，美國逆回購資金高達2兆美元。
但是，圍著日本即將升息，歐洲國家即將降息，這部分的資金也會有被消耗殆盡的時候。目前美國市場的逆回購金額只有1.15兆美元。
有人問，這些資金是如何被消耗的呢？這主要和美國政府有關係。因為美國政府多次透支財政，所以通常都會在沒有錢的時候按照預算發行各種期限的國債，而逆回購資金則更加偏向於一些1年期，甚至期限更短的美國國債。
美國財政部發債，會吸取市場流動性。
總的來說，美國財政部發債越多，那麼從市場上抽取的流動性就越大，再疊加聯準會縮表的抽血效應，美國股市的流動性就會一步步的降低。而市場流動性越低，那麼波動就會越大，美國科技泡沫就會有被刺穿的可能。
總結
從目前來看，今年引發全球科技企業關注的AI人工智慧確實引發了美國股市的AI科技狂潮，但是我們也要看到,儘管擁有860億美元的估值，但是openai這家生成式人工智能巨頭的獲利卻不到5萬美元。
所以，儘管這些企業拿出了能夠改變世界的產品，但是從盈利的角度來看，目前的生成式人工智慧還需要一定的迭代，我們需要更便宜先進的晶片，來提供更多的服務和先進，更快速的AI工具。
AI想要更普及、更先進，我們需要更多的算力。
而在人工智慧企業獲利之前，相關的概念依然只是概念和泡沫。就像馬斯克的特斯拉一樣，以前馬斯克總是說特斯拉是改變世界的產品，但是直到中國上海特斯拉工廠開始大規模提升量產以後，特斯拉變得更加的質優價廉，最終才最終起死回生。
對美國科技股來說，明年能不能扛過聯準會縮表和美國財政部公債發行的巨大壓力，是非常關鍵的。如果扛不住，那麼2024年的黑天鵝就是美國科技股泡沫的破裂了，到時候的爛攤子，可就真的不好收拾了。
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