1月12日，國家金融監督管理總局發布《關於加強科技型企業全生命週期金融服務的通知》（以下簡稱《通知》），意在紮實做好科技金融大文章，推動銀行業保險業進一步加強科技型企業全生命週期金融服務。作為創新中小企業主陣地和培育「專精特新」企業搖籃的北交所，無疑又迎來新的政策利好和發展機會。
科技型中小企業迎新機遇
《通知》共十七條措施，主要從持續深化科技金融組織管理機制建構、形成科技型企業全生命週期金融服務、紮實做好金融風險防控、加強組織保障和政策協同等方面，對做好科技創新金融服務提出了工作要求。 《通知》提出，完整、準確、全面貫徹新發展概念，深化金融供給面結構性改革，把更多金融資源用於促進科技創新，不斷提升金融支持科技型企業質效，推動創新鏈產業鏈資金鏈人才鏈深度融合，促進「科技—產業—金融」良性循環，協助高水準科技自立自強及科技強國建設。
國家金融監督管理總局相關司局負責人就《通知》答記者問時表示，金融監理總局持續推動健全適應科技型企業梯度培育的金融體系，加速形成科技型企業全生命週期金融服務。 《通知》明確，一是支持新創期科技型企業成長壯大。在有效防控風險基礎上鼓勵加強信用貸款投放力道。在依法合規、風險可控前提下，規範銀行與外部投資機構合作，積極探索「貸款+外部直投」等業務模式，為新創科技型企業融資提供財務支援。二是豐富成長期科技型企業融資模式。鼓勵拓寬抵質押擔保範圍，加速發展智慧財產權質押融資，規範發展供應鏈金融。支持保險機構開發科技成果轉化費用損失保險等險種，優化「三首」保險運作機制。第三是提升成熟期科技型企業金融服務適配性。鼓勵透過併購貸款支持企業市場化合併重組。支持保險機構透過共保體、大型商業保險和統括保單等形式，提供全面性保險解決方案。
對於定位為「創新中小企業主陣地」和培育「專精特新」企業搖籃的北交所來說，《通知》的發布無疑是大利好。
北交所創新後備資源豐富
北交所是為創新中小企業量身打造的交易所，在促進科技創新、支持中小企業發展、貫徹普惠金融等方面承擔著重要的使命與責任。開市兩年多來，北交所牢牢堅持「打造創新中小企業主陣地」的市場定位，服務創新中小企業的市場定位，尊重創新中小企業發展規律與成長階段，不斷提升制度包容性與精準性，重點培養發展「專精特新」中小企業，創新後備力量豐富。
截至1月14號日記者發稿，北交所共有上市公司241家，總市值超3,800億元，流通市值近2,000億元。其中，中小企業佔比超八成，民營企業佔近九成。從科技屬性來看，高新科技企業佔比超九成，國家級專精特新"小巨人"企業佔近五成；多家公司被評選為國家級"製造業單項冠軍"，多家企業獲國家科技進步獎、國家技術發明獎；平均研發強度超過4%，是規模以上企業平均的3倍；平均每家擁有約20項有效發明專利，是全國高新技術企業平均水準的兩倍還多。新三板新增掛牌公司326家，較去年成長超兩成。
開源證券研報顯示，從上市標準來看，北交所比較關注公司估值，採取市值與利潤、營收、現金流量等財務數據綁定審核的方式，給予新興產業與成長型公司更多的空間。北交所上市的專精特新「小巨人」公司主要集中在生命週期的成長期階段，該階段企業具有營收成長速度可能大於淨利增速、研發投入可能很高的特性。 2022年，北交所上市的專精特新企業平均研發費用為3,516.94萬元，在總營收中佔4.68%，高於北交所平均水準。
從經營業績看，北交所上市公司經營整體穩健，2023年前三季度，北交所近9成上市公司實現盈利，27家公司淨利潤同比增長超五成；六成公司營業收入同比增長，其中16家公司增幅超五成，17家公司營業收入超過10億元；五成公司歸母淨利年增，其中26家公司增幅超五成，12家公司淨利過億元。
北交所積極引導更多金融資源向科技創新、先進製造、綠色發展和中小微型企業聚焦，市場服務高水準科技自立自強、建立現代化產業體係等國家戰略的能力不斷增強。截至目前，北交所上市公司公開發行累計融資超490億元，平均每家融資2億元左右，反映了普惠金融概念。上市公司募款八成以上投向先進製造、數位經濟、綠色低碳等領域，幫助企業「快速融、急需，按需融、辦大事」。
在去年舉行的2023年金融街論壇年會「合力營造創新中小企業發展新生態」平行論壇上，北交所董事長週貴華表示，北交所將朝著打造服務創新型中小企業主陣地的方向，依照共建共治共享的理念，發揮資本市場樞紐功能，既集聚合力、共同打造主陣地，又服務各方、充分發揮主陣地功能，推動形成全方位、全鏈條、全生命週期支持中小企業創新發展的服務體系。
新改革措施落地近在咫尺
2023年9月1日，在宣佈設立北交所兩週年之際，中國證監會發布《關於高品質建設北京證券交易所的意見》（簡稱「深改19條」），以關鍵制度創新為突破，開啟了北交所高品質發展新征程。隨著一系列改革措施密集落地，北交所市場流動性不斷改善，投資人團隊正不斷壯大，開源證券研報顯示，截至2023年12月28日，北交所合格投資者開戶數已達675萬戶，較2023年初新增近150萬戶。
二級市場表現方面，自去年10月下旬以來，北交所行情接連啟動，「賺錢效應」凸顯。同花順數據顯示，2023年，北證50年漲幅達15%，在所有寬基指數排名第一。北證50全年振幅高達43%，日均成交量從前10個月的11億元迅速放大到11至12月的116億元。個股方面，2023年北交所77檔新股平均首日漲幅超50%，有11檔新股漲幅超100%。
值得注意的是，「深改19條」也提出，優化新三板掛牌公司申報北交所上市的輔導備案要求。同時，對已經具備上市條件的優質中小企業，在符合北交所市場定位前提下，允許其首次公開發行並在北交所上市。進入2024年，「直接IPO」政策呼之欲出，啟用920代碼號段、現券業務二級市場交易開閘、轉板新規下首個轉板項目落地等北交所提質增效舉措近在咫尺，業內人士認為，北交所將迎來更大的發展空間和機會期。
普華永道日前發布的研究報告顯示，2024年北交所將迎來快速發展的窗口期，預計北交所2024年IPO數量將達到80家至85家，對應融資額200億元至250億元，整體較2023年進一步提升。
中原證券分析師李濟生表示，中央經濟工作會議將「科技創新引領現代化產業體系建構」放在工作內容的首位，顯示對產業創新的重視與期望。在此會議精神指引下，北交所作為創新型中小企業的"主陣地"，其對科技創新主體的投融資支持作用也將更為重要。目前北交所估值水準仍然較低，還有較大的成長空間。隨著市場機制更完善、投資人累積、流動性改善，預期2024年北交所市場投資機會將更多顯現。
開源證券北交所研究中心總經理諸海濱認為，北交所兩年來不斷改革，深改19條」開始改革政策正由量變到質變。未來3至5年為北交所功能規模雙提升的關鍵建設期，轉板通順資本市場發展途徑，協助流動性提升，直聯機制、優化上市路徑有助於優質企業供給，未來北交所直接IPO進一步提升交易所市場地位，吸引更多尚未新三板掛牌、規模較大的優質公司進入北交所，大量未上市專精特新企業為北交所提供豐富資源。參考科創板建設歷史和北交所未來直接IPO將增加通道，2024年北交所預計上市新股數量約120家至150家。體量規模上，現階段北交所排隊企業2022淨利潤規模普遍抬升，結合北交所存量企業市值逐步重估，北交所加速優質上市公司供給，預計在未來兩年進入兆級。流動性方面，轉板通順、高品質擴容、做市商門檻下調、開啟920專屬號段等或為北交所流動性提升帶來更多空間。隨著北交所轉板製度的暢通、直聯機制對於優勢企業自新三板上市北交所的支持、直接北交所IPO制度的探索與落地，北交所市場的整體估值中樞錨正面臨重新確定。（記者李靜北京報道）
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