中新經緯12月4日電上週(11月27日-12月1日)， A股三大股指低位震盪，上證指數累跌0.31%，深證成指累跌1.21%，創業板指累跌0.60%。券商最新策略普遍認為，拐點將至。
中金公司認為，部分宏觀數據顯示8月以來經濟活動的改善修復有重新放緩跡象，製造業PMI連續兩個月低於榮枯線對市場信心帶來影響，部分城市房價波動加大也提升了投資人對於地產產業鏈的關注，近期海外壓力有所減緩，在此背景下人民幣匯率走勢與股市表現出現短期背離，尤其股市中與經濟相關較高的指數和板塊整體表現較弱，滬深300回調至10月低點附近。向前看，當前時點臨近政策窗口期，對後市表現不宜悲觀，隨著市場回調至前期低點附近，市場估值再度低至歷史偏極端水平，當前位置已隱含較多偏悲觀的預期， A股市場中期機會仍大於風險。
中信證券：信心和市場的轉折點臨近
中信證券分析，12月投資人對經濟和市場的信心可望迎來拐點，預計年末資金行為出現調整，市場生態可望改善，掌握當前配置時機，持續堅守第二階段配置策略，增配超跌成長。一方面，從提振信心的角度看，當前經濟基本盤仍不穩固，預計會有密集政策舉措改善悲觀的經濟預期，美債利率、人民幣匯率以及中美關係處於溫和的環境，保險資金以及國資已經有明確的入場訊號。另一方面，從資金行為的變化看，純粹「炒小」的氛圍有望降溫，活躍資金有高切低的跡象，外資流出壓力已釋放大半，預計聖誕節前後有階段性緩和，相對收益資金在年末有一定動力向科技產業主題調倉，提升市場活躍度。
華泰證券：政策預期或為主要交易線索
華泰證券表示，市場重回震盪，重要會議臨近，政策預期或為主要交易線索，但事件驅動屬性強，參與難度較高。工業企業經營及PMI數據進一步確認國內需求復甦仍有波折，剩餘流動性如期回踩，啞鈴策略有效性回升。建議：以紅利低波資產為底倉；景氣策略仍需考慮，業績增速處於底部，順週期供給側減壓、成長類有周期復甦跡象的品種中，篩選籌碼低位、產業催化密集的品種；短期關注籌碼、估值、年內漲跌幅均較低的「三低」品種，適應年末考核壓力+風格間性價比均衡下的籌碼高低切換。
浙商證券：歲末年初重視高股利策略
浙商證券指出，11月下旬以來，以煤炭、交通運輸、公用事業為代表的高股息板塊超額收益逐步擴大。站在當前，歲末年初可繼續重視高股利資產的配置價值。同時，目前處在新舊主題轉換期，可以關注潛在新主題的醞釀，潛在線索有城中村改造、資料要素、AI硬體創新、機器人等。
申萬宏源分析，活躍資本市場，穩定資本市場預期，避免關鍵窗口期資本市場大幅波動，守住底線可能是前期的重點方向。而國資機構開始著眼長期，服務國家戰略，佈局A股投資，可能標誌著A股長期資金入市進入實際落地期，活躍資本市場"轉守為攻"，進入主動佈局長期機會的階段。活躍資本市場，支持中特估與科技自主可控是應有之意，這也是順應長期趨勢的方向。短期這些方向迎來增量博弈機會，反彈正在進行時。
天風證券：關注成長彈性的市值下沉
天風證券表示，創業板定位創新成長，協助經濟轉型升級。創業200指數匯集較多創業板新興產業潛力公司，而當前宏觀環境更有利於中小型股表現：中長期維度看，我國正處於經濟發展從重量向重質過渡的轉型升級期，經濟發展主要動力逐步從傳統製造業向新興產業切換，新興產業近10-15年來在我國經濟和資本市場中佔據越來越重要的地位。同時，業績趨勢的角度，目前的獲利彈性也更指向小型成長股。短期維度來看，創業200指數的幾大權重產業－半導體、醫藥等，目前均已處於階段性趨勢底部。
華西證券：資金為何青睞小市值
華西證券認為，目前國內房地產市場正在進行重大轉型和尋找新的平衡，在經濟弱復甦背景下，穩增長政策需加碼發力，國內貨幣環境相對寬鬆仍是下階段的主基調。從資金性質來看，今年以來國內權益市場賺錢效應偏弱，導致基金發行低迷和增量外資不足，疊加公募基金倉位高位運行，機構資金定價權較此前有所削弱。大小盤風格可能會因為相對估價比價出現短期均衡，但風格大層次切換的定價邏輯尚不堅實，中長期構面看小市值行情大機率尚未結束。
財信證券：全球流動性轉折點出現
財信證券指出，目前A股市場已處於熊市尾聲階段，指數持續大幅下行的空間已非常有限，短期不宜盲目悲觀。隨著中央金融會議「金融強國」目標提出、活躍資本市場利好持續釋放、聯準會升息週期接近尾聲，A股市場在低位震盪期結束後，將迎來月線級反彈行情。 (中新經緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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